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市场流动性预期乐观

2020-05-27 18:28

总的来看,央行保持流动性合理充裕的意愿很强,维稳流动性的手段和工具很多,未来货币流动性环境继续保持实质宽松的确定性很高。

市场人士表示,企业缴税和mlf到期,会增添短期流动性供求压力,加上公开市场持续净回笼的累积效果,资金面宽松程度可能逐步会有所收敛。5、6月,在面对月内mlf到期时,央行均提前开展了超额续做,较好稳定了市场预期。而7月mlf到期规模明显高于前两月,且时点上与月度企业缴税有重叠,因此预计央行大概率将对mlf进行续做。

12日,央行再次开展300亿元逆回购操作,当日公开市场操作实现净回笼100亿元,为月初以来连续第八次净回笼,但因逆回购到期回笼量减少,净回笼规模明显下降。当日,市场资金面整体维持宽松,主要回购利率波动不大,主要机构融出积极,资金供给充足。市场人士指出,中下旬资金面将面临缴税及mlf到期等影响,但预计央行会适时进行对冲,市场流动性预期乐观。

虽然跨季后央行公开市场操作转向了持续净回笼,且本月中下旬将面临企业缴税和mlf到期等因素影响,但市场似乎并不担心中短期流动性前景,不少交易员表示,即便降准预期落空,对到期mlf进行续做仍有必要,预计央行不会坐视不管,相应的对冲操作值得关注。

交易员亦称,近期部分数据显示经济下行压力加大、物价涨幅回落,货币供应与社会融资增长放缓,加上外围宽松预期浓厚,货币政策宽松面临约束有所降低。即便降准政策出台依然存有悬念,短期内面对较多的到期mlf,适量开展续做仍很有必要。就当前而言,在面对缴税和mlf到期时,“逆回购+mlf”仍将是较有效的政策工具组合。

12日,央行再次开展300亿元逆回购操作,当日公开市场操作实现净回笼100亿元,为月初以来连续第八次净回笼,但因逆回购到期回笼量减少,净回笼规模明显下降。当日,市场资金面整体维持宽松,主要回购利率波动不大,主要机构融出积极,资金供给充足。市场人士指出,中下旬资金面将面临缴税及mlf到期等影响,但预计央行会适时进行对冲,市场流动性预期乐观。

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